Feb 6, 2016

Memo en reciclaje de la liquidez

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La administración de liquidez es el pan de cada día para una institución financiera, los departamento de riesgo y financiero trabajan en conjunto para prever cuanto dinero líquido deben tener en cualquier momento. Sin embargo cuando las cosas salen mal, todo sistema debe tener mecanismo de contingencia para protegerse. 

Este memo pretende revisar sucintamente el "mecanismo para re circular la liquidez" del banco central. El BCE bajo esta óptica es un protector de la liquidez del sistema financiero; para lograr este objetivo realiza dos operaciones fundamentales:
  1. Para contraer la liquidez, quita dinero de la economía. El BCE lo hace a través de colocación de títulos.
  2. Para proveer liquidez, inyecta dinero en la economía. El BCE "re-compra" temporalmente y a-descuento los título emitidos en el numeral anterior.
Nótese que en ningún momento el BCE imprime dinero, ni es un prestamista de última instancia, ni utiliza dinero del gobierno para ayudar a los bancos. El dinero que las instituciones financieras pueden recibir/solicitar en una situación de estrés, es dinero que les pertenece realmente a ellos, colocado anteriormente. 

Qué hace que lo bancos compren los títulos del BCE? En parte la regulación da mejor tratamiento a estos títulos que a otros instrumentos con mejor evaluaciones crediticias, en parte están obligados, lo ideal sería que los bancos los compren porque son la decisión financiera correcta. En una economía con más confianza en su sector público y con un banco central más independiente, los títulos del BCE serían comprados voluntariamente porque serían el instrumento más conservador y seguro que podrían conseguir.

Links de interés:
  • Art. 20 de la Ley de régimen monetario y banco del estado
  • portal web BCE: http://www.bce.fin.ec/index.php/operaciones-de-reciclaje-de-liquidez-en-bce

Mar 21, 2015

La nueva barrera en la movilidad social

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A pesar de no ser padre, uno generalmente analiza su propia capacidad de cuidar bien y hacer crecer a un niño cuando se le asigna cuidar a sobrino o al hijo de un amigo. Al menos ese es mi caso y un artículo publicado en “The Economist” hace mención a una “nueva” división entre clases , pero en lugar de analizarlo por nivel de ingreso de la familia lo hace por la educación de los padres: aquellas familias con padres que han asistido a la universidad y aquellos que no.

Las diferencias entre ambas familias son notorias y este post pretende desmenuzar aquellas implicaciones que tal vez la opinión pública quiera condenar porque pudiera parecer, tal como ocurrió con los comentarios de Alexis Mera,  que existe un control de planificación familiar en Ecuador, cuando es una lectura de la realidad.

La nueva “división” 

El artículo sugiere sutilmente que la división hoy en día, entre las clases altas y bajas, no se define en los ingresos de cada persona, sino que su situación socio-económica se determinó muchísimo antes, mucho antes que cada persona naciera, con la educación de sus padres. He tomado 3 gráficos del artículo publicado que en mi opinión reflejan la nueva estructura y la calidad de la familia divida en los grupos que se hace mención al inicio.



En la primera grafica se analiza la estructura familiar, bajo el supuesto intuitivo que las familias con ambos padres son siempre una elección preferible y proporcionan un entorno más deseable para la crianza de un niño que aquellas familias mono-parentales. El porcentaje de familias mono núcleo (un solo padre) se mantiene estable para padres con educación universitaria, mientras que para el “otro” grupo, cada vez es más frecuente que su hogar sea disfuncionales.

Pero no solo se trata de la estructura del hogar. Los padres con educación universitaria también proporcionan un mejor entorno familiar para sus hijos: en la gráfica central el 75% de las familias con padres “educados” cenan juntos, mientras que para padres que no asistieron a la universidad este porcentaje es 65%, pero con un tendencia a incrementar esta brecha, no porque los padres con educación universitaria cenen juntos más, pero porque aquellos que sin educación universitaria, cada vez lo hacen menos. El porcentaje para padres con educación universitaria se ha mantenido estable entre 1990-2005. 

En términos generales, los padres “educados” proporcionan un mejor entorno para los hijos, incluso se dedican de mejor manera en los cuidados  que ellos requieren cuando aún son bebes. En el último gráfico el tiempo que los padres “educados” proporcionan a sus hijos es 50% superior al “otro” grupo.

La tendencia de la brecha en estas tres métricas, “estructura del hogar”, “calidad de hogar” y “dedicación del padre” parece incrementarse más pronunciadamente desde los 90’s. La demografía de nuestra familias están cambiando, y por tanto la forma en como pensamos la planificación familiar también debe ajustarse.

Mientras en Ecuador

En Ecuador la tasa de fecundidad en Ecuador ha aumentado en proporciones preocupantes. En el grupo de edad entre 10-14 años la tasa de fecundidad ha aumentado 78% entre los periodos 1999-2004 y 2007-2012 ; y en el grupo de edad entre 15-19 años el incremento ha sido de 11%. Los niños y adolescentes en estos grupos de edad aún siguen en colegio,

Es políticamente incorrecto “prohibir” a las mujeres a tener hijos  sin que hayan acabado la universidad pero las estadísticas nos indican que en términos generales lo que ocurre cuando se tiene hijos en edad de colegio es indeseable: Los padres no se casan y en este sentido son incapaces de proporcionar la figura tradicional del hogar, con un padre y una madre; cada vez es menor el porcentaje de estas familias que cena juntos y con el consiguiente decremento en la capacidad de pensar y ser críticos para los niños; y finalmente estos padres se dedican menos tiempo a sus hijos en las etapas más importante, en sus primeros años.


Es entendible que surjan ejemplos que contradigan las estadísticas: padres adolescentes que sean excepcionalmente buenos con sus hijos, tal vez en países con estructura de hogar más unidas y cálidas, como la ecuatoriana y latinoamericana en general, los abuelos proporcionen el entorno necesario para la correcta crianza de un niño. O que, se crea erradamente que alertar de esto, incluso tomar medidas correctivas, crear campañas de educación, fomentar la postergación de la vida sexual hasta después de la universidad, sean tomados como autoritarismo al nivel más indecente.

Lo realmente indecente es creer que esto es un problema de “ideología”, del derecho que tienen las mujeres a decidir. Podemos hilar fino y pasar largas horas debatiendo las opiniones del Sr. Mera, de la Sr. Rivadeneira, o del presidente, pero las realidades son claras e incluso documentos de la Organización Mundial de la Saluda indican que “Muchas adolescentes que se embarazan tienen que dejar la escuela, lo cual tiene consecuencias a largo plazo para ellas personalmente, para sus familias y para la comunidad”. 

Fuentes:
  1. “The New Class Divide”, Marzo 20 del 2015, http://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2015/03/daily-chart-11
  2.   Los gráficos presentados en esta sección corresponden a estadísticas de encuestas de Estados Unidos, no son datos de Ecuador.
  3.   “Salud sexual en Ecuador sujeta a cambios”, Marzo 8 del 2015, http://www.eluniverso.com/noticias/2015/03/08/nota/4630796/salud-sexual-sujeta-cambios


Oct 29, 2013

To save or to spend? Everyday life dilemmas

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Today we are revising one of the most ancient economic problems: to save your earnings for future consumption or to consume them on the same periods they we’re received. We will dwell in various aspects about how our decision on saving and consumption can affect our lives!

Economics
Tremendous benefits can be obtained by accumulating assets (saving) as you can invest in higher capital demanding projects, which usually yield better returns. Imagine you are offered an investing opportunity with a return twice the actual active interest rate, but in order to chip in you must pay manifolds your monthly income. In order to benefit you should have already been saving for a while!

The same logic applies to economies as a whole: by having many people in the financial systems saving, bigger projects can be financed. That’s why governments should encourage savings within their country: by using the internal credit market wisely and productively, they can fund infrastructure programs and boost growth!




Psychology
Yet, not all the benefits from savings are in the economic arena. We can make an analogy between Walter Mischel’s studies (the marshmallows) in the sense that delaying gratification is to saving as actual gratification is to spending. 

Shed in this light, our willingness to save money could be associated with the capacity of delaying gratification, and thus generate positive outcomes in professional and social life.



Domestic Budgeting and Uncertainty
Saving should be intended to promote a smoother spending level across time in our lives, no to accumulate wealth endlessly. Avoid bemoaning one’s own situation in face of unexpected expenses and uncertainty.

Whether it is a natural disaster that affects our house, a close relative getting ill, or the government threatening the labor stability, by having a saved fund you can adapt to unexpected expenses without having to reduce your normal spending level.



Conclusion
Some degree of saving is always positive: it can come very handy in unexpected situations, whether these are negative or positive. However, many people are not in the capacity of saving as their income is just enough to cover for their consumption, but as they progress they can highly benefit from saving as they could participate in bigger projects, build self-control and tackle uncertainty.