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Policy Memo: Financial Crisis and Market Failures

Introduction: The Financial System The purpose of this memo is to analyse the 2007-2009 Global Financial Crisis from the perspective of market failures. It starts with a general overview of the financial system and its characteristics. The financial system is vital for the economy and has particular characteristics that distinguish it from other markets. It acts like the cardiovascular system in a economy, allocating excess resources from households to more productive ends by providing credit for businesses and people. Interestingly a financial system crash could collapse the entire economy and even provoke political instability whereas other markets couldn't cause such drastic effects. As such, financial markets don’t behave like goods markets. Markets of normal goods, like bread or wheat, are generally characterized by a self-correcting behavior. A sudden increase in price will cause a demand contraction, resulting in an oversupply of the product, forcing the correctio

Memo en reciclaje de la liquidez

La administración de liquidez es el pan de cada día para una institución financiera, los departamento de riesgo y financiero trabajan en conjunto para prever cuanto dinero líquido deben tener en cualquier momento. Sin embargo cuando las cosas salen mal, todo sistema debe tener mecanismo de contingencia para protegerse.  Este memo pretende revisar sucintamente el "mecanismo para re circular la liquidez" del banco central. El BCE bajo esta óptica es un protector de la liquidez del sistema financiero; para lograr este objetivo realiza dos operaciones fundamentales: Para contraer la liquidez, quita dinero de la economía. El BCE lo hace a través de colocación de títulos. Para proveer liquidez, inyecta dinero en la economía. El BCE "re-compra" temporalmente y a-descuento los título emitidos en el numeral anterior. Nótese que en ningún momento el BCE imprime dinero, ni es un prestamista de última instancia, ni utiliza dinero del gobierno para ayudar a los bancos