Dec 22, 2012

Ley de Gasto Social y sus Implicaciones Económicas

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El gobierno con argumentos emocionales que nunca dijeron por qué el aumento del bono era necesario o quien determinó el incremento de 20 dólares y se enfocaron en explicar cómo los banqueros hace doce años se habían beneficiado de la crisis bancaria y cómo ser banquero era negativo. Nadie que no fuera la banca, y uno que otro empresario o académico se opuso, ¿quién lo haría ante el poético argumento de “antes sociabilizaron las perdidas, ahora vamos a sociabilizar las ganancias”?

Sin embargo, existen algunos aspectos importantes que debemos discutir, que han pasado desadvertidos o simplemente se perdieron entre los comunicados de los bancos, las vallas de desprestigio, la revelación de sueldos, las cuñas televisivas de “saber es poder” y demás sin sentidos:

i) La banca es, desde el punto de vista del gobierno, diferente de todas las demás industrias. La ley de Régimen Tributario Interno (LORTI) faculta a las empresas que reinvirtieran sus utilidades y se capitalizaran (léase, se fortalecieran) a reducir su impuesto a la renta (IR) 10 puntos. La nueva ley elimina la posibilidad que los bancos lo hagan, y con eso un importante incentivo a la reinversión se elimina.

El gobierno, que conoce que la capitalización es unos de los pilares fundamentales de la fortaleza financiera de un banco, les quitó la posibilidad de reducir su carga tributaria pero no les quitó la obligación de hacerlo ya que los niveles de capitalización son regulados por la Superintendencia de Bancos (SBS). Por tanto, podemos asumir que los bancos no se descapitalizarán.

ii) En el ya criticado anticipo al impuesto a la renta se incluyen ahora los activos monetarios. Este anticipo es criticado, porque presupone un pago por “rentas” que no se ha percibido.  Los activos monetarios en un banco mediano superan los 300 millones lo que aumenta el anticipo en alrededor de  USD 1.2 millones.

Por su naturaleza de anticipo los bancos eventualmente usarán este dinero como forma de pago o recibirán notas de crédito, sin embargo, la pérdida de liquidez y flexibilidad podrían ser costosas tanto para los bancos como para la economía en general.

iii) Crea un nuevo impuesto que azotará a la industria. Los bancos pagarán el 3% de sus ingresos gravables. Este es un juego de mañas, lleno de falacias, y de una retórica sucia. El Impuesto a la Renta (IR) actualmente se paga sobre la diferencia entre los ingresos y los gastos y el pago de la participación a trabajadores; crear un impuesto sobre los ingresos gravados podría representar una duplicación o triplicación del actual 22% del impuesto a la renta. Un incremento de esta magnitud podría acabar con una industria. Hagamos un ejemplo tomando el balance del Banco del Pichincha de noviembre del 2012.

El banco generó ingresos por USD 900 millones y tuvo gastos por USD 820 millones. De esta diferencia, USD 80 millones, pagamos el 15% de los trabajadores, lo que deja al Pichincha con USD 68 millones de utilidad. A partir de esto pagará un IR de casi USD 15 millones.

Ahora añadimos el nuevo impuesto del 3% de los ingresos, o sea USD 27 millones más. El banco tenía 68 millones, paga en total 42 millones (15+27), lo que representa una carga fiscal del 61%. Ese 3% de impuestos sobre los ingresos gravables se traduce en triplicar el IR.

¿Puede una industria soportar un impuesto a la renta de cerca del 60%? ¿Puede soportarlo sin que le dieran sino algunos meses para ajustarse? Cuando los analistas económicos hablan de reglas del juego cambiantes se refieren exactamente a este tipo de situaciones.[i]

iii) Triplica el impuesto a la tenencia de activos financieros en el exterior. Los bancos pagaban 0.084% mensual por su posición en el exterior y ahora pagarán 0.25% mensual. Parecieran cifras pequeñas pero el volumen de dinero que maneja un banco en el exterior superan los cientos de millones de dólares. El gobierno argumentó visceralmente que los banqueros no creen en su país, y por tanto tenían el dinero afuera. Parece un argumento extraño considerando que él mismo no pretende vivir en Ecuador y su círculo cercano también compra casas en el exterior, sin embargo, lo importante aquí es que existen razones técnicas para mantener el dinero afuera.

Por un lado, y con poca importancia está la seguridad. Los bancos argumentaron que si algo pasara en el país (implícitamente criticando al gobierno) el dinero de los depositantes estaría en mejor recaudo en el exterior. Sin embargo, este argumento es básicamente una falacia, el sistema financiero ecuatoriano se enfrenta a menos desafíos y riesgos que muchos en el exterior.

El argumento válido es la reciprocidad. La banca, como cualquier otro negocio se construye en la confianza. Y esta no es la confianza que pregona el Vaticano sino la posición cruzada, i.e. cuánto dinero tienes tu conmigo para que yo pueda confiar en ti (si las cosas salen mal, me quedo tu dinero). ¿Cómo beneficia esto al Ecuador? El comercio internacional se canaliza en gran parte a través del sistema financiero. Los exportadores e importadores realizan sus transferencias a través del sistema financiero nacional que a su vez contacta a un banco en el exterior para viabilizar los pagos.

Aumentando el impuesto de activos, los bancos nacionales reducirán sus posiciones en el exterior a los mínimos indispensables y provocará que los bancos internacionales no quieran asumir riesgos con bancos nacionales que no son más sus clientes.

Este impuesto en particular podría ser altamente perjudicial para el comercio internacional. Consideremos ejemplos de aterrizados y reales. Digamos que el Produbanco tiene una cuenta con el BNP Paribas (un banco Francés) para viabilizar las exportaciones de flores de un empresario lojano a Francia. Ahora con el impuesto, Produbanco podría decidir cerrar esa cuenta, y BNP no trabajará más con ellos. Produbanco no podrá ofrecer servicios ágiles cuando un cliente quiera importar o exportar a Francia, ahora tendrá que usar un tercer banco garantizando su pago, y los costos de comercio internacional se incrementarán.

En una situación extrema, los bancos se especializarán por país. Si quieres comerciar con Francia vamos al Banco del Pacífico, si quieres comerciar con Holanda vamos al Banco del Pichincha. Esta situación entorpecería muchos años de avance en la dinámica del comercio internacional. Y debo ser enérgico en esto, el afectado es el banco, pero también lo es la economía en su conjunto.

De aquí se desprende un corolario interesante. Triplicar un impuesto resulta un bastante inusual y representa claramente una carga fiscal prohibitiva y naturalmente el gobierno no busca recaudar más dinero de los bancos (al menos con este impuesto en particular), sino un equilibrio dinámico: que los bancos eludiendo pagar este impuesto reduzcan sus tenencias en el exterior y traigan el dinero al Ecuador.

Y así, el argumento nacionalista y populista habrá triunfado. Pero la realidad no es tan sencilla, a mediados de este año el gobierno reguló las tarjetas de crédito ante el temor que las personas se sobre endeudaran.

Pero las reguló a un nivel individual. Con este exceso de liquidez los bancos buscarán colocar el dinero primero en las inversiones más productivas y seguras y luego también lo colocarán en sus líneas de negocios más rentables: crédito de consumo. Los tarjetahabientes no podrán tener una tarjeta de USD 5 mil, pero seguramente podrán tener 10 de USD 500.

El gobierno podría estar creando justamente la situación que quería evitar. Y puede que incluso la haya exacerbado al eliminar los burós de créditos. No solo que habrá un exceso de dinero, sino que la información sobre la calidad crediticia de las personas podría no ser confiable.

iv) Sigilo Bancario y la seguridad. El gobierno hace bien, tiene buenas intenciones, pero los hechos y los resultados le suelen jugar en contra con sospechosamente demasiada frecuencia. Antes la información se canalizaba a través de la superintendencia de bancos, ahora se le permitirá al SRI tener acceso a las bases de datos de la banca.

En un mundo ideal, como el que imagina el gobierno, donde las leyes se cumplen y nadie es “sabido” la implementación de esta medida solo traerá beneficios. Así, el SRI podrá identificar a todos los que lavan dinero (movimiento muy inusuales y de altas sumas), los que evaden impuestos (mucho dinero y no pagan impuestos), etc. etc. etc.

Y en el mundo real, también podrán identificar a quién hacerle secuestro exprés, a quién pueden extorsionar, quien puede pagar rescates cuantiosos, etc. etc. etc.  Sin embargo, este tipo de ligerezas en la redacción de la ley no afectan a todos en la misma medida; a algún pillo se le saldrá la situación de control y alguien morirá, se empezará una investigación burocrática que determinará que algún funcionario del SRI vende esta información. Lo castigarán con “todo” el rigor de la ley y si tiene mala suerte terminará desempleado. Felicidades, lograron cumplir la ley. Nadie devolverá a la familia, ese padre, esa madre, ese hijo o esa hija, destruyeron una familia. Todo porque al gobierno nadie lo detiene, porque quiere tener sus manos metidas en todo.

v) Los servicios financieros desde ahora cobran IVA y con esto el gobierno reescribió la teoría económica. Creó un impuesto indirecto que lo paga la empresa y, según su persistente versión, no puede ser traspasado al consumidor final. O, ¿si pueden?

Las tarifas de servicios financieros son reguladas por la Superintendencia, así que los bancos no podrán subir la tarifa a cobrar. No pueden subir la tarifa, tampoco pueden bajar la calidad de servicio, porque hacerlo realmente no es una estrategia de negocio inteligente y más importante aún, porque no comprarán cajeros automáticos con pantallas borrosas o software de mala calidad. Lo único significativo que va a cambiar es el margen de utilidad (si aún queda).

El sistema bancario está atado de manos, no puede hacer nada en el corto plazo, la capacidad instalada, los cajeros instalados, los software desarrollados ya son costos hundidos cuyo costo marginal de funcionar correctamente son los centavos de electricidad que usan.

Los bancos lo seguirán haciendo: seguirán proveyendo los servicios, seguirán instalando cajeros automáticos, seguirán procesando las transferencias, los pagos de servicios, seguirá renovando tarjetas de crédito, seguirá firmando los cheques de gerencia, etc. Lo único que le queda a esta industria es aguantar, defendiéndose con cartitas que siembran incertidumbre que no tiene lugar, soportar con resignación los ataques dirigidos desde el gobierno.

Esta ley es un azote a la liquidez del sistema financiero y lo es también a la perspectiva de otras industrias. El único mal que la banca ha hecho es ser rentable, ser líquida, que Guillermo Lasso se candidatizara, y gozar de poca popularidad (La banca y los banqueros a nivel mundial gozan de una consistentemente mala imagen). Hay otras industrias que cumplen todas esas características pero no han tenido un candidato presidencial. Veremos qué pasa si la minería, los hidrocarburos, las telecomunicaciones se meten en la arena política.




Fuentes:
Código Tributario, Decreto Ejecutivo 1564, Ley Orgánica de Rgimen Tributario Interno, Ley Reformatoria a la Ley de Régimen Tributario Interno y a la Ley Reformatoria para la Equidad Tributaria del Ecuador, Ley Reformatoria para la Equidad Tributaria del Ecuador, Ley General para Instituciones del Sistema Financiero,  Reglamento para la Aplicación de la Ley de Régimen Tributario Interno.




[i] Debemos reconocer que los cálculos replicados aquí son bastantes sencillos y existe normativas complejas involucradas, este ejemplo explica el posible alcance nocivo para la industria que este impuesto representa.

Sep 23, 2012

Índice de Herfindhal aplicado a las Grandes empresas y MYPYMES de Ecuador.

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El índice de Herfindhal nos permite medir la concentración de y/o diversificación de un representativo de empresas en los sectores económicos. Se explica a continuación a nivel sectorial las diferentes concentraciones entre las MYPYMES y las grandes empresas

Según Investopedia, el índice Herfindhal es una medida comúnmente aceptada de la concentración del mercado. Se calcula elevando al cuadrado la cuota de mercado de cada empresa que compite en un mercado, y luego sumando los números resultantes. El Departamento de Justicia de EE.UU. considera un mercado con un resultado de menos de 1.000 a ser un mercado competitivo, resultado de 1,000-1,800 a ser un mercado moderadamente concentrado, y un resultado de 1.800 o mayor para ser un mercado altamente concentrado[1].

Considerando las actividades económicas principales por el tamaño de la empresa en función del número de empresas, según la figura No. 1, los niveles de concentración de empresas difieren entre las MYPYMES y las grandes empresas. Para las MYPYMES la actividad de “Comercio al por mayor y al por menor; reparación de vehículos” representa el  55%, mientras  para las grandes empresas representa solamente el 14%, sin embargo para estas últimas es la segunda actividad con mayor peso en la economía.
                                                                                                       
Para las grandes empresas la actividad de “Industrias manufactureras” representa el 39%, en cambio para las MYPYMES esta representa solamente  el 10%. Estas dos actividades económicas  son las que mayor peso tienen en la economía ecuatoriana. Cabe recalcar que para las MYPYMES la actividad económica “Alojamiento y servicio de comidas” representa el 11%, para las grandes empresas representa solamente el 3%. Otro sector económico que es representativo para las grandes empresas es el sector de la  “Enseñanza”,  este representa el 9% del total de grandes empresas, sin embargo para las MYPYMES es un sector que relativamente no tiene representación.
 Figura No.1
Actividades principales CIIU  vs. Tipo de empresas



Considerando el análisis anterior, ahora en función del nivel de ingresos. Como se puede observar en esta misma figura, el 22% del nivel total  de ventas que representa para la MYPYMES la actividad de “Industria Manufacturera”, para las grandes empresas esta representa el 39%, el cual esta última es la que tiene mayor peso en niveles de ingresos para la economía ecuatoriana. Por otro lado la actividad económica  de “Comercio al por mayor y al por menor; reparación de vehículos” representa el 51% del total de ventas de las MYPYMES, para las grandes empresas representa solamente el 25%, el cual es la segunda actividad económica, precedida por la actividad económica “Industria Manufacturera” de estas mismas empresas.

Como también se puede observar en la figura No. 1, las actividades económicas que tiene  concentraciones representativas en función de sus niveles de ingresos, como también por el número de empresas, difieren para las MYPYMES y las grandes empresas. Pero se deja en evidencia que estas actividades son comunes en estas dos tipos de empresas, como las actividades de  “Comercio al por mayor y al por menor; reparación de vehículos”, “Industria Manufacturera”

La figura No.1 también muestra el índice Herfindhal calculado en función del tamaño de empresa, existe una alta concentración (Hii> 1800) para las MYPYMES del 3206,92, en cambio para las grandes empresas el índice Herfindhal es de 974,40 que considera que hay actividades económicas diversificadas. Por otro lado, ahora considerando el índice Herdindhal en función de los niveles de ingresos de las MYPYMES y las grandes empresas, ambas tienen actividades económicas altamente concentradas en ventas, el cual se dejaron explicitas anteriormente.



FICHA METODOLOGICA

Definición MYPYMES
Según el ámbito de las MIPYMES para  la Comunidad Andina de Naciones, estas comprenden todo empresas constituidas legalmente, que realicen aportaciones a la seguridad social y consten con registros contables. En esta definición no  comprenden  las Unidades Productivas Informales (UPI)[2]

Por otro lado la Cámara de la Pequeña Industria del Guayas la define como se detalla en la 

Figura No. 2.
 Clasificación MIPYMES
  Fuente: Cámara de la pequeña industria del Guayas


Para fines de este artículo se considero el nivel de activos para la discriminación del tamaño de las empresas.

Cuadros estadísticos de MYPYMES y grandes empresas

Figura No. 3
Tamaño empresarial
Fuente: Censo económico 2010

Figura No. 4
Actividades principales CIIU vs. Tamaño empresarial (Numero de empresas)
Fuente: Censo económico 2010.

Figura No. 5
Actividades principales CIIU vs. Tamaño empresarial (Ingresos de empresas)
Fuente: Censo económico 2010.











[1] Investopedia, Herfindahl-Hirschman Index – HHI” http://www.investopedia.com/terms/h/hhi.asp#ixzz26vn9wKzB
[2] En su Informe de la VII Reunión de expertos gubernamentales en estadísticas sobre PYMES en la Comunidad Andina del año 2007, en su anteproyecto de decisión artículo 4.





Jun 22, 2012

Curso de STATA

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En conjunto con Grupo de Investigación y Docencia Económica (GRIDE) se invita a las personas interesadas, estudiantes, profesionales e investigadores a un programa de STATA v11. Los cursos son 100% prácticos.

En la imagen a continuación se detallan los datos de contacto y de registro.


Jun 12, 2012

Ecuador Exporta 2011

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La finalidad del documento es facilitar información para la mejor comprensión de los productos de exportación del Ecuador, su peso dentro de la oferta exportable y sus principales destinos.

La responsabilidad de los valores y las estadísticas expuestas en este documento, me corresponde exclusivamente. Cualquier observación, duda, queja o comentario favor de dirigirla a jjsalcedo@ecuadoreconomica.com. Gracias.


                                                           Open publication

Dentro del documento se hallaran la evolución de exportaciones del Ecuador, los princiaples productos de exportacion, los principales destinos. y una combinacion de esta información que permitirá al lector tener una mejor comprensión de la dinámica de exportaciones del Ecuador

El siguiente gráfico muestra las exportaciones del Ecuador desde enero del 2005 a manera mensual. El gráfico tambien puede ser hallado al interior del documento.


Jun 1, 2012

Ciclo de vida de los Ingresos: un vistazo a Ecuador

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La Teoría del Ciclo de Vida (TCV) postula que los ingresos de las personas cumplen un “ciclo de vida”, cuando los individuos nacen no perciben ingreso, luego empiezan a trabajar y finalmente se jubilan y dejan de percibir ingresos nuevamente.

De la gráfica 1, se destaca que efectivamente para el caso de Ecuador (diciembre, 2011), los ingresos que perciben los individuos tienen un comportamiento como el predicho en esta TCV.

Hay que tener en cuenta que la TCV se refiere a los ingresos de un individuo a lo largo de su vida, sin embargo, por la construcción de los datos, los gráficos presentados representan la mediana del ingreso de la población a cada nivel de edad.

Para el caso ecuatoriano (a nivel nacional), se identifican dos puntos de ingresos altos, estos son entre los 27-32 años de edad y se vuelve a alcanzar otro “máximo” entre 55-60 años.

A partir de los 60 años se exhibe un descenso importante de los ingresos. Este fenómeno es consistente con la TCV, porque los individuos empiezan a jubilarse. Entonces el ingreso corriente disminuye, no así el consumo.



Si desagregamos este gráfico a subgrupos por área (urbano y rural) y género (hombre y mujer) podemos visualizar diferencias importante dentro de estos grupos.

La curva de ingresos de los hombres de área urbana, muestra un descenso precipitado a los 70 años, mientras que los rurales registran un descenso paulatino a partir de su pico en el tramo de 24-27 años edad. Este comportamiento es consistente con la premisa que la actividad que genera ingresos en el hombre rural es intensiva en fuerza y destreza física, de ahí que su punto máximo sea antes de los 30 años y (probablemente) su declive es propiciado por el desplazamiento que individuos más jóvenes implican.



Sin embargo, hasta ahora nos hemos enfocado en la forma de la función de ingresos y no en el nivel de ingresos. En los gráficos 1 y 2 las medianas de ingreso mensual se acotan en los 300-400 USD mensuales, sin embargo estos salarios toman en cuenta a toda la población.

Si nos enfocamos únicamente en los individuos con al menos un título de educación superior, nos percatamos que la forma de los ingresos no sigue el patrón esperado, y el nivel de ingreso es muy superior al descrito en los gráficos precedentes. A partir de los 60, si bien no hay declive en la media, el intervalo de confianza de la curva se amplia significativamente.

                   

Este análisis y gráficos se realizaron con la finalidad de profundizar en el entendimiento de la mecánica del ingreso en el Ecuador. Comentarios y sugerencias son bienvenidos.

May 16, 2012

Ecuador Dolarizado: Inflación, Gasto Público y Ahorro

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Desde su entrada a un régimen monetario dolarizado la política y estructura fiscal del país ha sufrido cambios fundamentales y enfrenta grandes retos en el manejo de una Economía. Más aún cuando los ingresos fiscales son cada vez más dependientes del petróleo.

En Dolarización una economía no cuenta con los mecanismos de ajuste económico tradicionales en caso de enfrentar una crisis, estos mecanismos son i) la capacidad de imprimir la moneda nacional y ii) la presencia de un prestamista de última instancia.

A partir de la implementación del nuevo sistema monetario Ecuador perdió también su capacidad de devaluar la moneda nacional, importante mecanismo para enfrentar una crisis. El prestamista de última instancia no es sino la figura donde el banco central utilizando su facultad de imprimir dinero “rescata” al sistema financiera y al gobierno en caso de crisis.

Esta ausencia de mecanismos hacen que la economía se vuelva vulnerable y exigen disciplina en el manejo de las finanzas públicas, disciplina que va a depender del comportamiento de variables macroeconómicas, y de en gran parte de voluntad política.


Por esto es necesario analizar la coyuntura de variables relevantes en una economía dolarizada. En primer lugar tenemos a la inflación (π) cuyo efecto en la economía es fundamental en términos de competitividad al momento de exportar nuestros productos a un gran mercado como el estadounidense. En esencia, el efecto inflacionario resta competitividad al producto ecuatoriano cuando esta es superior al nivel inflacionario de Estados Unidos, lo que implica que la inflación de cualquier economía dolarizada debería ser similar a la de Estados Unidos. En el gráfico No. 1 se aprecia que la inflación de Ecuador en los últimos años se ha encontrado por encima de la estadounidense lo que ha vuelto vulnerable a los productos de exportación.

Las siguientes variables en nuestro análisis son el gasto de gobierno (G) y el ahorro (s). En dolarización un país no cuenta con las herramientas necesarias para reactivar la economía en el caso de presenciar un shock negativo, es por esto que el gasto de gobierno y el ahorro se vuelven variables relevantes.

Tan real como "todo lo que sube tiene que caer", toda economía próspera en algún momento deberá entrar en recesión, tan real como la prudencia al gastar y la sensatez al ahorrar que aplican algunos individuos porque intuyen que "hoy estoy bien, pero mañana no lo sé" esta forma de comportarnos y de labrar nuestro propio destino también funciona en lo Macro y es ahí donde el gasto y el ahorro son determinantes.

Como prueba podemos observar en el gráfico No. 2 en donde se muestra el desarrollo de las variables gasto de gobierno y ahorro post dolarización, en esencia el gasto no debería crecer sin un respaldo productivo, es decir no se debería gastar producir y sin ahorrar y como vemos en los últimos años ha sucedido algo curioso en la relación de estas variables: A partir del 2007 el gasto público ha experimentado un crecimiento a niveles de cerca el 43% del PIB, pero como se observa en el gráfico el ahorro no crece de manera equitativa a este desplazamiento. Pero hay un efecto más que esta implícito, mientras un Gobierno gasta en mayor cuantía inyecta más dinero a la economía y por lo tanto el efecto del gasto de gobierno en la inflación aunque es leve y no solamente depende de esta variable, existe, y lo podemos comprobar en el gráfico No. 1 que a mediados de 2007 sufre un cambio con respecto a tendencia.


Pero sé lo que se estará preguntando y la respuesta es no, el gasto de gobierno no es malo o una política incorrecta, mucho más si se gasta/invierte en obras que todos necesitamos. Es más, es correcto y normal que el gasto fiscal de cualquier gobierno del mundo sea destinado a obras complementarias y de impacto al desarrollo nacional pero es también correcto y más que todo responsable que un porcentaje del ingreso fiscal sea destinado al ahorro y que este crezca de manera proporcional al ingreso que percibe el estado (en su mayoría rentas del petróleo) pues lo contrario sería destinar a un país dolarizado a la incapacidad de respuesta ante una crisis.

Mar 17, 2012

Comportamiento Irracional: Fundando la Nueva Economía

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Los estudios económicos de la actualidad normalmente tiene sus bases en el neoliberalismo, el cual refiere a una política económica que pretende reducir al mínimo la intervención estatal, defendiendo el libre mercado  como mejor garante del equilibrio institucional y del crecimiento económico de un país[i].

De ésta teoría subyace la teoría de elección racional, en la cual Milton Friedman expone que todo individuo tiene la capacidad racional, la independencia emocional y el tiempo necesario para elegir lo que mejor le convenga. Implicando que  todos los individuos  toman decisiones racionales, independientemente de la complejidad de la elección que deba tomar. Sin embargo creerlo no lo hace cierto, es decir, no podemos garantizar que los individuos realmente se comportan de esa manera en todo y cada momento.
Esta teoría supone que todos los agentes económicos se comportan igual en la maximización del interés individual,  tanto para demandantes de productos como ofertante de los mismos.
Considerando a los ofertantes no se puede dar evidencia de expectativas racionales robustas. Por ejemplo las cifras de fracaso de las Pymes son abrumadoras en cualquier país. Las estadísticas indican que, en promedio, el 80% de las Pymes fracasa antes de los cinco años y el 90% de ellas no llega a los 10 años. Para los dueños de Pymes, las razones del fracaso son ajenas a ellos, pero los analistas empresariales se orientan más a identificarlas al interior de las Pymes y, en particular, en la capacidad de gestión de sus responsables[ii].
¿Son realmente los empresarios racionales en su decisión sobre qué productos ofertar y en qué mercado? Si es así, ¿Por qué la tasa de fracaso es tan elevada? La evidencia nos inclina a pensar que Friedman está equivocado.
Con respecto a los  consumidores, podemos demostrar que la racionalidad no esta completamente interiorizada a la hora de tomar decisiones económicas, por ejemplo, en un experimento[iii], Ariely et al. crearon un analgésico falso, Veladone-Rx. Una mujer atractiva, vestida con traje de negocios y un sutil acento ruso contó a los sujetos experimentales que el 92% de los pacientes que recibían el analgésico mejoraban su dolor en 10 minutos, con una duración del efecto de hasta 8 horas.
Se les dijo que cada pastilla costaba 1.70 EUR, casi todos los participantes notaron mejorías de su dolor. Sin embargo, si se les hacía saber que el precio era de 0.07 EUR, sólo la mitad notó los efectos. Los efectos también eran más pronunciados para mayor dolor inicial.
Un estudio similar de la Universidad de Iowa mostró que los estudiantes que pagaban el precio completo de las pastillas contra el resfriado común reportaban mejores resultados que aquellos que las compraban a precios rebajados, aun siendo los MISMOS medicamentos!
La razón implícita de la mejora de estos individuos  radica en la creencia que mientras más caro es un producto mejor deben ser sus resultados, la cual es uno de los paradigmas interiorizado en nuestro comportamiento económico de nuestro entorno social. Psicológicamente todos los seres humanos tenemos estructuras racionales implícitas que son adquiridas por factores externos de nuestro propio entorno.
Estos ejemplos dejan en duda la racionalidad por parte de las personas e implican que M. Friedman se equivocó en su teoría,  y que el supuesto de expectativas racionales puede no ser cierto. Todo esto hace tambalear la ciencia económica[iv].
Para construir una ciencia económica más solida se deberá segmentar los grupos de personas con diferentes limitaciones cognitivas para teoriza a partir de esto, basándose en múltiples escenarios del comportamiento económico.
La ciencia económica del futuro deberá primero dar evidencia que las expectativas del mercado son estadísticamente similares y más importante aun, racionales, para poder enmarcar modelos bajo estos supuestos. Tomar en cuenta la realidad con estos nuevos paradigmas, permitirá estudiar el comportamiento económico de los mercado[v] con mayor precisión.



[i]  Salvo ante la presencia de fallos del mercado. J.P. Trujillo,  Los cambios en la racionalidad económica.
[ii]  Dr. Claudio L. Soriano, “Emprendimiento de Pymes”.
[iii] Ariely, D  Predictably Irrational: “The Hidden Forces That Shape Our Decisions”.
[iv] Aunque se debe analizar si estadísticamente estos sesgos cognitivos son o no significativos. Y si se puede suponer que los agentes económicos en el agregado son racionales.
[v] Ariely, D “Are we in control  of  our own decisions?” – Tedx Conference Dic, 2008.

Feb 16, 2012

Ministros, misterios y dos desafíos para Ecuador

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América Economía, una revista sobre economía seria y con trayectoria, publicó un especial sobre los ministros de finanzas o su equivalente en 18 países de la región. Analizó variables sobre estabilización, desarrollo, fortaleza institucional, perfil personal y un índice sobre los resultados macroeconómicos. El ranking se reproduce en la tabla al final.  
  
América Economía no hace una explicación sobre la formula de cálculo y definición de los índices que utiliza, pero son lo suficientemente intuitivos para entenderlos comparandolos entre sí.
De acuerdo al “mejor rankeado”, el ministro colombiano Juan Carlos Echeverry, el “negocio” de los ministerios es la credibilidad: “el agua que usted le echa a esa plantica que se llama economía es la credibilidad”.

Lo más importante dentro del quehacer ministerial es mantener el equilibrio entre el discurso político y un prudente manejo de las finanzas publicas. De aquí que los mejores puntuados sean aquellos que logran conciliar los intereses del mercado con los del electorado. Podría entonces de esperarse que los gobiernos de izquierda fueran mal puntuados, sin embargo Perú se halla en tercer lugar.

De esto se desprende que realmente el buen desempeño económico depende  más de un acertado y prudente manejo fisco-económico antes que de la ideología política del gobierno. La desvinculación entre la ideología política y el manejo económico son signos de madurez en una economía.

Se inició hablando sobre la credibilidad en el gobierno. Es claro, a raíz de cómo Estados Unidos salió de la gran depresión, y que esta misma formula no haya tenido el éxito esperado en otras economías, que las percepciones positivas y la confianza en el gobierno tiene una influencia importante en la economía. La credibilidad de quien tome las decisiones influye de manera positiva en el desempeño de la economía.

En Ecuador hay, sin embargo, un aparente misterio: nuestro ministro tiene calificaciones muy pobres dentro de casi todos los índices y los analistas lo identifican como uno de los peores puntuados (14 de 18), y pese a esto califica en 4to lugar por el desempeño macro económico de Ecuador.

¿Cómo logra nuestro ministro estos resultados macroeconómicos positivos sin él ser una lumbrera? 

Por un lado, la política económica de Ecuador esta íntimamente vinculada a la ideología de gobierno (i.e. la ideología del presidente Correa) lo cual perjudica el desempeño económico. Así, el ministro es opacado por el presidente Correa, y esto ocurre a todos los destacamentos de gobierno.

Pero por otro lado, el gobierno es consistente en su discurso (temas de corrupción y derechos dejados de lado). Lo que se dice, en términos generales, es lo que se hace . Si se anuncia que vamos a distanciarnos de Estados Unidos, es exactamente lo que vamos a hacer. Si se anuncia que vamos a vincularnos con países sospechosos terroristas, no dude que es exactamente lo que vamos a hacer. 

Más allá de los juicios de valor sobre los hecho, esta situación permite planificar a futuro (tributaria, laboral, ambientalmente, etc.) porque la advertencia de qué ocurrirá está hecha. Es así que a pesar que, el manejo político y económico aun están vinculados, y esto es malo para la economía, la credibilidad del jefe de estado ayuda al desempeño económico. De aquí que Ecuador tiene dos grandes desafíos: 
  1. Eliminar el cáncer de la política de los temas económicos; y,
  2. Diversificar de credibilidad del Presidente Correa, para que el gobierno sea percibido como un equipo y no como una persona.
Evaluacion de Ministerios de Finanzas
Nombres Juan Carlos  Echeverry Fernando Lorenzo Luis Miguel Castilla Felipe Larraín Guido Mantega
País
Colombia
Uruguay
Perú
Chile
Brasil
Rank
1
2
3
4
5
Fecha que asume
Agosto 2010
Marzo 2011
Julio 2011
Marzo 2010
Marzo 2006
Presupuesto 2012
84.036
N.D.
35.383
60.000
1.182.522
Presupuesto / PIB (%)
26,1%
-
21,0%
24,7%
47,0%
Índice Estabilización
10,0
9,6
9,7
9,2
9,1
Índice Desarrollo
9,5
10,0
9,2
8,5
8,9
Índice Fortaleza Institucional
10,0
9,5
9,4
8,7
9,7
Índice Perfil Personal
10,0
8,6
9,6
9,1
9,5
Índice Resultados Macro
7,1
7,4
7,8
10,0
6,8
Nombres José Antonio Meade Frank de Lima Gerich Luis Arce Daniel Toribio Dionisio Borda
País
México
Panamá
Bolivia
República Dominicana
Paraguay
Rank
6
7
8
9
10
Fecha que asume
Septiembre 2011
Septiembre 2011
Enero 2009
Marzo 2011
Agosto 2008
Presupuesto 2012
274.280
14.255
20.501
10.999
10.245
Presupuesto / PIB (%)
23,1%
47,2%
85,9%
20,2%
45,9%
Índice Estabilización
9,2
8,8
8,7
8,7
6,9
Índice Desarrollo
8,3
9,2
8,2
8,2
6,9
Índice Fortaleza Institucional
8,1
9,0
8,3
8,0
6,6
Índice Perfil Personal
8,0
8,4
8,3
8,2
6,7
Índice Resultados Macro
9,2
6,3
8,0
5,4
9,3
Nombres Fernando Herrero Amado Boudou Alberto Guevara Patricio Rivera Carlos Cáceres
País
Costa Rica
Argentina
Nicaragua
Ecuador
El Salvador
Rank
11
12
13
14
15
Fecha que asume
Mayo 2010
Julio 2009
Enero 2007
Abril 2010
Junio 2009
Presupuesto 2012
11.568
98.522
1.642
26.109
4.203
Presupuesto / PIB (%)
28,9%
22,6%
23,2%
40,0%
18,6%
Índice Estabilización
6,8
5,4
6,8
6,0
4,7
Índice Desarrollo
7,1
7,2
6,2
5,6
6,1
Índice Fortaleza Institucional
6,7
6,6
6,8
5,5
6,2
Índice Perfil Personal
6,3
4,7
6,9
4,9
6,0
Índice Resultados Macro
5,8
7,6
5,1
7,8
3,7
Nombres William Chong Wong Alfredo del Cid Pinillos Jorge Giordani Promedio
Regional
País
Honduras
Guatemala
Venezuela
Rank
16
17
18
Fecha que asume
Enero 2010
Noviembre 2010
Enero 2010
Presupuesto 2012
7.421
7.614
69.264
Presupuesto / PIB (%)
43,0%
16,3%
22,4%
33.7%
Índice Estabilización
4,6
4,2
2,9
7,29
Índice Desarrollo
4,2
3,9
3,6
7,26
Índice Fortaleza Institucional
3,8
3,4
4,1
7.24
Índice Perfil Personal
3,3
3,0
2,8
6,90
Índice Resultados Macro
6,4
5,9
5,3
6,93

Jan 30, 2012

¿Realmente gratis?

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Hace unos días, conversando con dos amigos, recordé el día en que inicié mis estudios universitarios… son prácticamente cuatro años. Experiencias, ocurrencias, malos ratos, profesores y proyectos que nos marcaron estuvieron sobre la mesa. Entre esto, se comentó sobre los cambios vividos desde que la gratuidad en la educación universitaria, entró en vigencia.

Este cambio, propuesto en la Ley Orgánica de Educación Superior, ocasionó varios conflictos entre quienes aplaudían la medida y quienes aseguraban que no era tan buena idea. Los primeros sostenían que los fines eran nobles, al garantizar el acceso de todos quienes desearan estudiar, así como fomentar la formación de profesionales de excelencia. Mientras que los últimos, apelaban a su insostenibilidad en el tiempo y a los efectos paralelos que podía producir.



Vino entonces a mi memoria la conocida frase “no hay almuerzo gratis”, expuesta por Henry Hazlitt, en su libro La economía en una lección. Quise, pues, consultar las opiniones de varias personas que, al vivir –u observar– la transición desde instancias diferentes, me ayudaran a tener una idea más acertada de qué tan caro resultó nuestro almuerzo. 

El primer consultado fue don Jaime, un auxiliar de limpieza que trabaja desde hace varios años en una universidad pública, pero, desde el inicio, lo habían asignado a una facultad, cuyas carreras funcionaban con recursos propios. Él indicó que, al anunciarse la medida, existía mucha controversia sobre el tema, pero ahora todo está más tranquilo. “Muchos alumnos prefirieron cambiarse a otras instituciones privadas porque decían que la calidad de la educación iba a decaer”, comenta.

Solicité también los comentarios de un profesor universitario, que llamó mi atención, por responder de forma contraria a lo que había escuchado de algunos de sus colegas: él no estaba inconforme con el proceso. Además, cuando se refirió al cumplimiento de los objetivos tras la medida –accesibilidad y excelencia–, dijo que lo más seguro es que sí se hayan cumplido, pero que tal vez, a cambio de un costo muy alto. Dijo que “quienes no están lo suficientemente preparados para las pruebas de ingreso, dadas las fallas en el sistema de educación secundaria –generalmente pública–, están en una mayor desventaja ahora, que antes de la gratuidad”. 

No podían faltar entre los consultados, quienes viven el día a día del cambio. Dos estudiantes universitarios, coincidieron que si bien les alegra no tener que pagar más de 20 USD por semestre, la motivación que muestran varios de sus profesores por preparar y mejorar sus clases, casi ha desaparecido. “En mi carrera ha pasado de todo: desde el cambio en la malla curricular a una más genérica, hasta la decisión de su cierre definitivo”, comenta uno de ellos.

Finalmente, para completar el círculo de protagonistas del proceso educativo, decidí buscar opiniones de padres y madres de familia. La señora Victoria, madre de tres hijos, se mostró muy contenta al hablarme sobre los beneficios que recibió con la instauración de este sistema. Por su parte, don Víctor –taxista de profesión–, dijo estar desesperado porque su hija no pudo ingresar a la carrera de medicina por segundo año consecutivo: “este año, aun presentando dos alternativas adicionales (odontología y laboratorio clínico), no logró registrarse por internet”.

Entonces, ¿ha sido realmente ‘gratuita’ la educación superior en estos últimos años? 

Una vez más, “no hay almuerzo gratis”. Pero, más allá de conocer la respuesta, es indispensable tomar conciencia de que esta medida, así como ofrece grandes beneficios, también representa costos, observables en casos como los comentados previamente. 

Solo queda en nosotros, quienes percibimos los beneficios del sistema, dar el mayor esfuerzo posible. Es nuestra tarea aprender, buscar el crecimiento profesional y personal sin que lo impartido por los maestros o lo exigido por los centros educativos, sea el límite. De ese modo, podremos aportar al país lo suficiente para que el precio a pagar por nuestro almuerzo, no sea mayor a los beneficios que brinda.




_____________________________
[1] Imagen de estudiantes de estudiantes tomados del blog “Reforma Política” de Medardo Mora Solórzano. Enero, 2012. URL: http://medardomora-reformapolitica.blogspot.com/2009/09/hacia-una-nueva-sociedad-o-una-tercera.html

Jan 26, 2012

Reflexiones sobre intensidad del capital

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Es común asociar el capital de un país con crecimiento. Más capital físico (fabricas, maquinarias, infraestructura en general, etc.) intuitivamente lo hemos vinculado con economías avanzadas. Por otro lado, conocemos que existes las economías primarias, las industriales y las de servicios. Y la cantidad de capital de cada una de ella es diferente. 

El asunto aquí es entender qué es “poco” y qué es “mucho” capital. Estos solo pueden entenderse en tanto sean comparados contra otras medidas. La medida usada para este post es el PIB. Y definimos el nivel de intensidad de capital como la división entre la formación bruta de capital y el producto interno bruto de la economía. (Leer notas al pie sobre obtención de datos)


A continuación se presenta la relación K/Y para diferentes paises durantes las ultimas dos décadas (con una recta de tendencia).



Reflexiones a partir de los datos:
  • Chile, Brasil y Estados Unidos tienen tendencia decreciente, i.e. que su nivel de producción esta aumentando con el mismo nivel de capital, se están volviendo economías con mayor nivel de productividad (asumiendo que la la velocidad con la que crece la producción es mayor a aquella de la acumulación de capital);
  • Venezuela, Argentina y Ecuador tienen un crecimiento mayor de 30 puntos base por año; Perú, México y Colombia tienen un crecimiento entre 12 y 15 puntos base por año. Estos países aumentan el capital a un velocidad mayor que aquella de la producción.
  • Que existen picos negativos en la relación para los años de crisis: Argentina (2002), Ecuador (1999), Estados Unidos (2008). 
  • Venezuela destaca por su nivel de volatilidad en su línea, lo que fuertemente contrasta con aquellas de Estados Unidos y Chile, los más estables.
  • México y Chile son los paises con la relacion en promedio más alta. La relacion K/Y más baja la tienen Brasil y Estados Unidos.
Realmente no se puede concluir en aspectos relevantes a partir de los datos que aquí he presentado, sin embargo, la dinamica del la relacion K/Y puede orientar sobre conclusiones en otros trabajos. Podemos inclinarnos a pensar que la intensidad de capital es una U invertida en el proceso de desarrollo económico.

Los paises en vias de desarrollo deberán acumular grandes cantidades capital para avanzar, sin embargo la productividad no se ajustará a la misma velocidad porque estas acumulaciones de capital pueden no provenir del sector privado sino de inversión en obra pública (debido a la velocidad de acumulación).

Espero hayas reflexionado tambien de las implicaciones de estos gráficos! Si tienes observaciones, quieres discutir alguna reflexión que no estoy viendo, favor de hacerlo!


Anexos

Estadísticos descriptivos de los datos y gráfico.


País
Media
Varianza
Pendiente
Argentina
18.5
11.4
0.31
Brazil
18.1
3.2
-0.11
Chile
23.2
7.6
-0.28
Colombia
20.0
12.1
0.13
Ecuador
22.3
9.7
0.32
Mexico
23.5
3.5
0.15
Peru
20.8
8.5
0.15
United States
18.2
3.0
-0.01
Venezuela, RB
22.2
29.0
0.41


Fuente de los datos
World Bank national accounts data, and OECD National Accounts data files

Observaciones sobre los datos:
Formacion bruta de capital: Gross capital formation consists of outlays on additions to the fixed assets of the economy plus net changes in the level of inventories. Fixed assets include land improvements (fences, ditches, drains, and so on); plant, machinery, and equipment purchases; and the construction of roads, railways, and the like, including schools, offices, hospitals, private residential dwellings, and commercial and industrial buildings. Inventories are stocks of goods held by firms to meet temporary or unexpected fluctuations in production or sales, and "work in progress." According to the 1993 SNA, net acquisitions of valuables are also considered capital formation. Data are in current U.S. dollars.

Producto interno bruto: GDP at purchaser's prices is the sum of gross value added by all resident producers in the economy plus any product taxes and minus any subsidies not included in the value of the products. It is calculated without making deductions for depreciation of fabricated assets or for depletion and degradation of natural resources. Data are in current U.S. dollars. Dollar figures for GDP are converted from domestic currencies using single year official exchange rates. For a few countries where the official exchange rate does not reflect the rate effectively applied to actual foreign exchange transactions, an alternative conversion factor is used.